2026 yılının ilk dört aylık dönemine ait Hazine nakit gerçekleşmeleri, bütçedeki "faiz kıskacını" tüm çıplaklığıyla gözler önüne serdi. Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın verilerine göre, Ocak-Nisan döneminde kamu harcamalarında disiplin meyvelerini vermeye başlasa da geçmiş dönemlerin yüksek borçlanma mirası, faiz ödemelerini rekor seviyeye taşıdı. Toplamda 1 trilyon 115,7 milyar lira seviyesine ulaşan faiz ödemeleri, bütçe dengesini zorlayan en temel unsur haline geldi.
Disiplin Harcamada, Artış Faizde
Hazine’nin nakit bazdaki gelirleri, bir önceki yılın aynı dönemine göre %53,2 artarak 5 trilyon 281,2 milyar liraya ulaştı. Buna karşın toplam harcamalar %35,1 artışla 6 trilyon 139 milyar lira oldu. Buradaki en dikkat çekici detay ise harcamaların dağılımında gizli:
-
Faiz Dışı Harcamalar: Önceki yıla göre sadece %30,2 arttı. Yıllık enflasyon göz önüne alındığında, bu kalem reel olarak neredeyse hiç büyümedi.
-
Faiz Ödemeleri: Yıllık %63 artış göstererek enflasyonu ikiye katladı. Bu oranla birlikte, faiz ödemelerinin toplam giderler içindeki payı %17,7'den %22,2'ye fırladı.
Önemli Not: Faiz dışı dengede bu yıl 258 milyar lira civarında bir fazla verildi. Yani devlet, faiz hariç tutulduğunda gelirinden daha az harcamayı başardı; ancak 1,1 trilyonluk dev faiz yükü bu tabloyu 856,1 milyar liralık bir nakit açığına dönüştürdü.
Borç Çevirme Çarkı Hızlandı: 2,1 Trilyonluk Yeni Borç
Hazine, hem 856 milyar lirayı aşan nakit açığını kapatmak hem de vadesi gelen devasa borç itfalarını karşılamak için yoğun bir mesai harcadı. İlk dört ayda gerçekleşen 1 trilyon 454,1 milyar liralık borç geri ödemesinin büyük kısmını iç borçlar oluşturdu. Özellikle iç borç geri ödemelerinde geçen yıla göre yaşanan %593,2'lik artış, "borç patlaması" olarak nitelendiriliyor.
Bu yükü yönetmek için Hazine, Ocak-Nisan döneminde brüt 2 trilyon 142,6 milyar lira tutarında yeni borçlanmaya gitti. Bu borçlanmanın aslan payı olan 1 trilyon 800,1 milyar lira, devlet iç borçlanma senetleri (DİBS) yoluyla piyasadan çekildi.
Dört Aylık Nakit Tablosu Özeti
| Kalem (Milyar TL) | Ocak-Nisan 2026 | Değişim (%) |
| Nakit Gelirler | 5.281,2 | %53,2 |
| Nakit Giderler | 6.139,0 | %35,1 |
| Faiz Ödemeleri | 1.115,7 | %63,0 |
| Nakit Dengesi | -856,1 | %-21,1 |
| Toplam Borçlanma | 2.142,6 | %83,7 |
Dış borç kanadında ise Hazine, geri ödemelere kıyasla daha yoğun bir kullanım tercih etti. 342,6 milyar liralık dış borç kullanımıyla, net dış borçlanma 95 milyar lira olarak gerçekleşti.
Görünen o ki; devlet harcamalarını kontrol altına alsa da "faizin faizi" ekonominin üzerindeki en ağır yük olmaya devam ediyor. Hazine’nin kasasındaki 93,9 milyar liralık bakiye, şimdilik çarkların dönmesini sağlasa da borçlanma maliyetlerinin yüksekliği önümüzdeki dönemin en büyük sınavı olacak.